梁信军：复星如何拥抱互联网

 　　专家/复星副董事长兼CEO 梁信军

　　十八届三中全会后的影响

　　一是关于人口和城市化。其中提到研究制定渐进式延迟退休制度。未来17年中每年会有3500万人陆陆续续进入退休年龄。如果当中有一半延迟退休，5年间就将新增8500万劳动力，他们的收入不会像退休后一样打折，对消费也是个重大利好。

　　另外，现在要求四线以下城市放开落户，一旦农民进入城市，要让他享受平等的住房跟社会保障体系，是个巨大的社会需求。

　　二是关于金融改革。很多人以为，金融改革之后净利差会快速收窄，但我判断，利率市场化之后的头一两年甚至三年，银行的净利差会提高，也就是说，银行的利润会上涨，而不是想象的下降。因为中国现在整体来说还是资金短缺，如果利率放开，所有的需求都可以被满足，那么净利差很可能上升。

　　另一个影响很大的，就是人民币国际化以及允许个人跟企业直接到境外投资。过去我们人民币出境是被管制的，一旦允许出境之后，可能会出现人民币外流，一旦人民币从中国移到境外，中国境内的风险资产就会跌价。人们会到香港买股票、买保险，买香港的金融产品、房子，新加坡也可以考虑，还有就是欧美我们熟悉的城市。有境外经营能力的金融机构也会受益。

　　未来投资机会在哪

　　中国最大的机会，首先就是刚刚提到的十八届三中全会改革，中国经济整体向好的机会。

　　第二个机会是中国中产阶层的快速成长。中国未来增长最快的行业，将是与中产阶层生活方式有关的行业。中国中产阶层人数未来十年复合增长率约18%，至2020年中国中产及富裕阶层消费将占中国整体消费的81%。所以，所有跟中国中产阶层生活方式有关的行业，都是好行业，包括个人金融需求、体验式消费、升级消费等。

　　比如，个人金融的爆发性增长，会带动大量的金融创新，包括余额宝、活期宝、现金宝、活期通、易付宝等，能把个人金融做大的，就是好公司。再就是体验式消费。到了中产阶层之后，人的生活方式就会变，其中最重要的新增长，就是体验式消费。

　　还有就是中高端消费。比如复星今年就买了几个国外公司，包括全世界奢侈品女装的老大St.John、全球最大的激光美容器械公司Alma Laser、意大利高端的定制男装Caruso等。而在国内，最近由于众所周知的相关政策规定影响，很多与生活方式相关的行业目前估值都变得比较低，比如白酒、奢侈品、旅店、饭店。但这些高端酒店、高端餐饮、高端白酒，都是与中产阶层生活方式相关的，将来会很好。所以明年一季度这个时候，我建议大家认真看一看这些国内的受政策影响比较低迷的与中产阶层生活方式(相关)的产品。

　　第三个机会是金融。最近一段时间金融机构非常便宜，包括银行、保险。怎么找到好金融?第一，能做得好个人金融业务的银行是好金融。第二，有投资能力的金融机构是好金融。第三，直接金融是好金融，同样是银行，你要看直接金融的比例高、直接金融发展得快的，就是好银行。第四，创新金融就是好金融，跟个人业务有关的，跟移动互联网有关的，这种就是好金融。

　　复星如何“拥抱互联网”

　　互联网对行业的影响极大。今年年底整个互联网的销售额，已经占社会零售总额的9%左右，这个数字最短6年，最长8年，将占到整个GDP的36%，绝对值大概相当于18万亿人民币。去年社会零售总额也就20万亿。

　　现在全世界市值前十名的互联网公司，有四家中国公司。到今年底移动互联网的人数在中国会超过普通互联网50%。所以我认为要不了几年，移动互联网就会把互联网给颠覆掉，中国的移动互联网公司将来会有四到五家会是全世界市值前十名。

　　移动互联网创业成本也很低，如果青年人想创业，可以试试移动互联网。此外，还有一块值得做的，就是互联网金融，以及其他伴生互联网产生的新行业，比如快递、物流、仓储等。

　　而对于复星来说，主要的策略是投资高成长的互联网相关公司，比如互联网金融、移动互联网、大数据等。追随互联网伴生的新兴行业，比如分布式仓储、租赁、物流等。投资用互联网技术升级后的传统制造业公司，同时调整现有投资组合，选择性地退出被互联网颠覆的行业。

　　(观点节选自《第一财经日报》的专访)